Archives par étiquette : finance

Some institutions (social norms and conventions) of contemporary mainstream economics, macroeconomics and financial economics

David Dequech (2017)

Cambridge Journal of Economics. Volume 41, Issue 6, p. 1627–1652

Abstract. This paper applies an institutional approach to contemporary mainstream economics. It identifies some mental and behavioral rules of mainstream economics as a whole and of the mainstream segment of two important subdisciplines, namely, macroeconomics and financial economics. There are social reasons behind the sharing of these rules. They are institutions. More specifically, academics who do not comply with these rules are subject to punishment, while conformists may be rewarded. At the same time, many supporters of mainstream economics have internalized these rules as legitimate, in part because of the prestige of their advocates. Social sanctions and internalization characterize social norms. These institutions are also conventions. Through various mechanisms, some academics follow these rules at least in part because others have done so; in addition, the prevailing rules are not necessarily superior to existing or conceivable alternatives. The combination of social norms and conventions may have negative consequences for the discipline.

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Investing for profit, investing for impact: Moral performances in agricultural investment projects.

Zenia Kish & Madeleine Fairbairn (2017)

Environment and Planning A. Online first.

Abstract. The recent global boom in agricultural investment has spurred much normative critique of “land grabbing,” but amidst this critical scrutiny investor morality has remained a black box. This article examines the role of ethical narratives in advancing the financialization of nature by comparing how agricultural investment projects are pitched and implemented among two different groups of investors: mainstream agricultural investors and impact investors. We analyze the different discursive strategies used by these distinct financial communities to position themselves as ethical investor-subjects while also showing that, within both groups, some form of moral performance is necessary to maintaining legitimacy and profitability. Mainstream agricultural investors, we argue, perform morality primarily through economic and agricultural productivity, while explicit claims of socially or environmentally responsible investing serve mostly to mitigate reputational risk and preempt the value destruction of potential bad publicity. For impact investors, on the other hand, moral storytelling is essential to value generation. Their solicitation of capital involves persuading potential investors of both the value of their individual projects and the ethical framework guiding the entire sector. Finally, we present two case studies—a large-scale farmland acquisition in Mozambique and an impact investment farming project in Ghana—which demonstrate how moral performances can falter when put into practice. These case studies shed light on the co-creation of economic and moral value in markets by demonstrating how—beyond formal evaluative metrics—the everyday moral narratives of investors play a pivotal role in expanding the financial penetration of nature.

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Konventionen und Kompromisse auf Finanzmärkten

Lisa Knoll (2018)

In: Beyer, Jürgen/Senge, Konstanze (eds.)(2018): Finanzmarktsoziologie. Entscheidungen, Ungewissheit und Geldordnung. Wiesbaden: Springer VS, pp. 107-124.

Finanzmärkte nehmen in der Wirtschaftssoziologie eine Sonderstellung ein. Dies hat einerseits damit zu tun, dass sich die Wirtschaftssoziologie, insbesondere seit Harrison White (1993), speziell mit Produzentenmärkten befasst, die White von klassischen Finanzmärkten unterscheidet. Der genuine Beitrag der Wirtschaftssoziologie erscheint so auf den Bereich der Produzentenmärkte festgelegt, denn es sind die Produzentenmärkte, die vom neoklassischen Marktverständnis abweichen und nach anderen (wirtschaftssoziologischen) Analysestrategien verlangen.

L’industrie financière en transition : une approche territoriale et institutionnaliste des innovations financières, par Victoriya Salomon

Thèse soutenue le 24 mars 2017 à l’Université de Neuchâtel sous la direction d’Olivier Crevoisier

Les causes et les conséquences de la crise financière globale de 2008 ont profondément marqué les esprits et ont impulsé une transition vers un nouvel ordre économique et financier. La reconfiguration du système financier en Suisse et la création de nouveaux circuits d’investissement, mieux articulés aux dynamiques économiques territoriales, constituaient l’hypothèse de départ de ce projet de recherche. Inspiré par la Théorie de la Régulation, l’objectif de cette thèse consistait à explorer les processus de transition « par le haut » afin d’identifier de nouvelles modalités d’investissement mises en place par les grands acteurs de la finance, notamment les investisseurs institutionnels. La première étape de cette recherche, centrée sur les stratégies de gestion financière des caisses de pension suisses, a permis de mettre en évidence le phénomène d’hystérésis institutionnelle caractérisé par l’absence d’initiatives de la part des grands investisseurs, d’une part, et par l’échec de nombreuses réformes de régulation financière, d’autre part. Partant de cette constatation, la deuxième étape de ce travail de thèse a été consacrée à l’exploration de « signaux faibles » de la transition « par le bas », ceci à travers des études de cas d’innovations financières issues de la transition numérique (ex. plateformes de crowdinvesting) ou de la transition vers une économie durable (ex. fonds d’investissement durable). Composée de trois articles et d’un « chapeau » introductif, cette thèse a contribué à l’élaboration d’une approche méthodologique et interprétative particulière permettant d’articuler différentes théories de la transition et du changement institutionnel et les cas empiriques d’innovations financières, ceci dans une approche territoriale de la finance. Inscrit en géographie de la finance, le premier article aborde la question de la transition à travers le cas de la finance durable en Suisse. A partir d’une étude de cas des fonds d’investissement durable (ou ISR), cet article traite des liens entre la finance de marché et le territoire en montrant comment la « valeur financière durable » a pu être socialement construite et légitimée par l’industrie financière, grâce à des dispositifs sociotechniques de dé-contextualisation des activités des entreprises financées par ces fonds. Après avoir mis en évidence le nécessaire ancrage territorial des objectifs de développement durable, cet article identifie les mécanismes de validation sociale de la « valeur durable » des produits financiers et soulignThèsee leurs limites. Dans le deuxième article, les processus de transition ont été explorés à travers l’exemple emblématique de nouvelles plateformes de financement participatif (ex. crowdinvesting) en tant que nouveaux acteurs d’investissement direct dans des entreprises innovantes. Motivée par le problème de gestion de l’incertitude, cette étude a cherché à comprendre dans quelle mesure ce nouveau modèle d’évaluation de projets d’investissement, mis en place par les plateformes de crowdinvesting, remet en question les approches plus traditionnelles des acteurs majoritaires de la finance directe (sociétés de capital-risque et clubs de business angels). Réalisé en continuité avec l’article précédent, le troisième article de thèse s’est fixé comme objectif d’approfondir la compréhension les particularités des nouvelles modalités d’(é)valuation de startups sur les plateformes de crowdinvesting. Il s’est donc intéressé à identifier et à expliquer la manière dont ces acteurs-plateformes exploitent des dispositifs sociotechniques qui tirent leur avantage des technologies numériques et des réseaux sociaux sur Internet. La partie introductive ou le « chapeau » a été réalisée sous forme de « méta-analyse » afin de mettre en perspective les différentes entrées théoriques, conceptuelles et empiriques articulées aux trois articles de thèse tout en explicitant l’ensemble de la démarche.

Jury :

  • Olivier Crevoisier, Directeur
  • Maria Giuseppina Lucia
  • Christian Arnsperger
  • Philipp Balsiger

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The Making of Homo Financius: Conventions, Emotions and Morality in Financial Education.

Daniel Maman & Zeev Rosenhek (2017)

Working Paper

The individualization, privatization and marketization of risk management are defining features of current financialized capitalism. This neoliberal project of responsibilization implies the constitution of a subject exhibiting particular dispositions considered as necessary to participate in the financial sphere in a proper manner. Practices of financial education serve as an important instrument for delineating the constitutive dispositions of a financially proficient actor who is able to handle individualized risks through her participation in financial markets, hence conforming to the financialization of the political economy at the macro-institutional level. In this paper we analyze programs of financial education currently conducted by state and non-state agencies in Israel, examining the ways in which they define and justify proper financial conduct. We show that these programs are far more than merely informative; they construe and mobilize there basic discursive devices: conventions, emotions and moral imperatives. Common-sense conventions regarding the functioning of finance are intended to induce individuals to experience and navigate the financial sphere as if it was a site of knowable and manageable risks. Emotions around financial practices are construed and mobilized in order to shape individuals’ expectations and to prompt them to take particular financial actions. And notions of individual responsibility, prudence, and calculative behavior in financial matters are presented not merely as valued instrumental resources, but as key components of morally virtuous personhood. In this way, by connecting individuals’ subjectivities to the individualization and marketization of risk management, financial education contributes to the insertion and normalization of the ideational and institutional logics of financialization into everyday life.

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Urban assets and the financialisation fix: land tenure, renewal and path dependency in the city of Birmingham

John R. Bryson, Rachel Ann Mulhall, Meng Song & Richard Kenny (2017)

Cambridge Journal of Regions, Economy and Society, 10(3), p. 455–469.

Abstract. Cities are places of incremental decision-making involving complex negotiations that produce accumulations of urban assets and path dependency. The ownership, control and co-ordination of urban land and its transformation into an investment asset is a key link between economic interests and urban activities that come together in site-based “financialisation fixes”. A financialisation fix combines a development solution for a specific site with a financial model creating a locally embedded asset. This article examines how land tenure (freehold versus leasehold rights) influences the transformation of a city and the role a local authority plays in the financial management of land assets. This includes an analysis of the application of financialisation to urban assets and the first tax increment financing scheme of 1875.

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Social and solidarity finance: A conceptual approach

Amélie Artis (2017)

Research in International Business and Finance 39, pp. 737–749.

Abstract. An analysis of the social- and solidarity-finance system of relationships, which has characteristics that differ from those of other financial intermediaries, underpins the conceptual approach of this article. Social and solidarity finance constitutes a set of interdependent financial and social relationships, and partnerships between individuals and organisations,that mesh into an organised whole.This article makes use of  institutional economics to understand those mechanisms of interaction between individuals, organisations and institutions that are not strictly economic. First, we offer a new conceptual framework on social and solidarity finance from an institutional point of view. Then, based on this framework, we outline the sustainability of alternative finance and its ability to respond to specific entrepreneurship needs. Finally, we present the French situation regarding social and solidarity finance to highlight the main characteristics of alternative finance.

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